金融班論壇：金融市場可能很快變得更有效率
Immy是我們金融，技術(shù)和政策碩士課程的學生，分享了她對本學期一直在學習的主題的反思。
本學期在金融，技術(shù)和政策碩士課程中，我們一直在研究有效市場假說（EMH）。EMH規(guī)定，該股票將以公平的價格交易。換句話說，股價反映了所有信息，市場對新信息反應迅速，因此沒有市場參與者能夠產(chǎn)生一致的、經(jīng)過風險調(diào)整的異?；貓?。
許多學者認為，市場目前遠未達到效率。例如，當有新信息時，有證據(jù)表明市場反應過度。價格通常在調(diào)整到新價格之前最初過度飆升或過度暴跌，而不是及時立即調(diào)整到新價格。
然而，我認為有三個原因，新一代市場參與者的社會技術(shù)時代精神可能會在不久的將來更快地將金融市場引向有效的方向。
1. 新一代受教育程度越來越高
皮尤研究中心的數(shù)據(jù)顯示，教育程度呈代際上升趨勢。大約39%的千禧一代擁有學士學位或更高學位，而X一代為29%，晚潮一代為25%。eLearningInside表明，這種趨勢也將在后千禧一代中繼續(xù)下去。
高等教育培養(yǎng)批判性思維能力，因此可以減少“羊群”效應或被假新聞欺騙的可能性。新一代也是互聯(lián)網(wǎng)原生的（盡管每一代人的數(shù)字采用都呈上升趨勢）。這意味著他們可以更快、更好地獲取新信息，包括高頻交易（HFT）等高科技交易技術(shù)，因此套利機會的消失更快。
2. 新一代重視旅行
根據(jù)AARP的2019年旅游趨勢報告，與上一代相比，千禧一代更優(yōu)先考慮旅行。雖然旅行和有效市場乍一看似乎無關(guān)緊要，但旅行是一個在新的地方看到投資機會并獲得當?shù)匦畔⒌臋C會，打破了國際貿(mào)易中的信息障礙。
來自外國人的投資為目前流動性不足的市場帶來了更多的流動性。流動性是使市場有效的關(guān)鍵因素，但一些新興市場缺乏流動性，例如亞太地區(qū)的市場。流動性的增加可以將這些市場的價格推向公允價值，使異?；貓笙?。
3. 低通脹更準確地反映真實回報
低通脹是一種“新常態(tài)”;它在世界各地傳播，不僅在日本，而且在歐洲和美國。盡管政策制定者擔心通脹過低可能導致經(jīng)濟停滯，但這種“新常態(tài)”并不一定意味著壞事。
通貨膨脹可能是預測的噪音，因此低通貨膨脹可以幫助實際增長，使實際回報預測更容易、更準確。投資者在投資回報率較高的市場時會充滿信心，因為他們不必太擔心實際回報率較高和通脹較高的信號之間的混淆。因此，資本將迅速流向有超額回報的市場，迫使被低估的資產(chǎn)價格反映公允價格。
對我來說，這是一個有趣的話題，我喜歡研究可用的數(shù)據(jù)并形成自己對這個主題的想法。我期待著在整個學期中更深入地學習這樣的主（作者：Immy Asavabhokhin，金融技術(shù)和政策碩士）